Fluxul net de numerar (fluxul net de numerar, NCF)

anterior ◈ următoarea

Analizeaza tipuri de fluxuri de numerar ale companiei: indicatori sens economic - fluxul net de numerar (NCF) și fluxul liber de numerar, formula lor pentru construirea și exemple practice de calcul.

fluxul de numerar net. punct de vedere economic

Fluxul de numerar net (angl.NetCashFlow, NetValue, NCF, valoarea actuală) - este un indicator cheie al analizei investițiilor și arată diferența dintre fluxul de numerar pozitiv și negativ în timpul perioadei de timp selectată. Acest indicator măsoară starea financiară a companiei și capacitatea companiei de a crește valoarea și recurs de investiții. Fluxul de numerar net este suma fluxurilor de numerar din exploatare, finanțare și activități ale întreprinderii investiții.

Consumatorii indicele fluxului de numerar net

fluxul de numerar net utilizat de către investitori, proprietari și creditori pentru a evalua eficiența investițiilor în cadrul proiectului de investiții / societății. Valoarea Indicele fluxului de numerar net utilizat în evaluarea companiei sau a proiectului de investiții. Deoarece proiectele de investiții pot avea o perioadă de implementare lungă, toate fluxurile de numerar viitoare generează costul la momentul de timp (scontare), rezultând o rată de NPV (NetPresentValue). În cazul în care un proiect pe termen scurt, calculat pe baza fluxurilor de numerar actualizate la costul proiectului poate fi neglijată.

Valorile indicelui de evaluare NCF

Cu cât valoarea fluxului net de numerar, mai atractiv proiectul de investiții în ochii investitorilor și creditor.

Formula de calcul a fluxului de numerar net

Luați în considerare două formule de calcul a fluxului net de numerar. Deci, fluxul net de numerar se calculează ca suma tuturor fluxurilor de numerar și ieșiri ale întreprinderii. Și cu formula generală poate fi scrisă ca:

NCF - fluxul net de numerar;

CI (CashInflow) - fluxul de numerar de intrare, având un semn pozitiv;

CO (fluxuri de numerar) - fluxul de numerar de ieșire cu un semn negativ;

n - numărul de perioade de flux de numerar.

Scrie în detaliu fluxul de numerar net de activitate al întreprinderii, ca urmare a formulei ia forma următoare:

NCF - fluxul net de numerar;

CFO - fluxul de numerar din activități de exploatare;

CFF - fluxul de numerar din activități de finanțare;

CFI - fluxul de numerar din activitati de investitii.

Exemplu de calcul al fluxului de numerar net

Să considerăm un exemplu, în practică, calcularea fluxului de numerar net. Figura de mai jos prezintă o metodă de generare a fluxurilor de numerar din exploatare, finanțare și investiții.

fluxul de numerar net. exemplu de calcul

Tipuri de fluxuri de numerar ale companiei

Toate fluxurile de numerar ale întreprinderii, care formează fluxul net de numerar pot fi împărțite în mai multe grupuri. Deci, în funcție de scopul utilizării de către evaluator sunt următoarele tipuri de fluxuri de numerar ale companiei:

FCFF - companie liber fluxul de numerar (active). Este folosit în modelul de evaluare investitorilor și creditorilor;
FCFE - fluxul de numerar liber de capitală. Utilizat în modelele de evaluare acționarilor și proprietarii întreprinderii.

fluxul de numerar liber de capital și FCFF fermă, FCFE

A. Damodaran distinge două tipuri de fluxuri de numerar libere ale companiei:

fluxul liber de numerar al companiei (FreeCashFlowtoFirm, FCFF, FCF) - fluxul de numerar al companiei din operațiunile sale, cu excepția investițiilor în active fixe. fluxul liber de numerar al companiei este de multe ori se face referire la fluxul de numerar pur și simplu ca liber, și anume FCF = FCFF. Acest tip de flux de numerar arată cât de multe din bani rămase de la compania după investiția în active de capital. Acest thread este creat întreprindere de active și, prin urmare, în practică se numește fluxul de numerar liber de active. FCFF utilizate pentru investitori.
fluxul de numerar liber la capitaluri proprii (FreeCashFlowtoEquity, FCFE) - fluxul de numerar al companiei numai din capitalul propriu al întreprinderii. Acest flux de numerar este de obicei folosit de către acționari.

fluxul liber de numerar al firmei (FCFF) este utilizată pentru a evalua valoarea întreprinderii, în timp ce fluxul de numerar liber la capitaluri proprii (FCFE) este utilizată pentru a măsura valoarea de acționar. Principala diferență constă în faptul că FCFF evaluează toate fluxurile de numerar atât de capital propriu și împrumutat și FCFE estimează fluxurile de numerar numai pe capitaluri proprii.

Formula de calcul a companiei fluxul de numerar liber (FCFF)

EBIT (profit brut) - profitul înainte de dobânzi și taxe;

Brut - rata dobânzii a impozitului pe profit;

DA - amortizarea activelor corporale și necorporale;

SNWC (Modificarea capitalului de lucru net) - Modificarea capitalului de lucru, banii cheltuiți pe achiziționarea de active noi;

ΔWCR - cheltuielile de capital nete, care sunt, de asemenea, numite CAPEX (CapitalExpenditure).

CFO (Cashflow la operațiuni) - fluxul de numerar din activități de exploatare ale întreprinderii;

Dobânzi costisitoare - cheltuieli cu dobânzile;

Brut - rata dobânzii a impozitului pe profit;

CFI - fluxul de numerar din activitati de investitii.

Formula de calcul a capitalului FCF (FCFE)

Formula Rata fluxului de numerar liber de capital este după cum urmează:

NI (NetIncome) - Profitul net al companiei;

DA - amortizarea activelor corporale și necorporale;

ΔWCR - cheltuieli nete de capital, care sunt, de asemenea, numite CAPEX (CapitalExpenditure);

Investiții - mărimea investițiilor în curs de desfășurare;

împrumut net - diferența dintre rambursarea și împrumut.

Utilizarea fluxurilor de numerar în diferite metode de evaluare a proiectelor de investiții

Fluxurile de numerar utilizate în analiza de investiții pentru a evalua diferite indicatori de performanță a proiectului. Luați în considerare cele trei grupuri principale de metode care se bazează pe orice tip de flux de numerar (CF):

Metode statistice de evaluare a proiectelor de investiții
- Perioada de amortizare a proiectului de investiții (PP, PaybackPeriod)
- Rentabilitatea proiectului de investiții (ARR, Contabilitate Rata de rentabilitate)
- Valoarea actuală (NV, NetValue)
Metode dinamice de evaluare a proiectelor de investiții
- Valoarea actualizată netă (NPV, NetPresentValue)
- Rata internă de rentabilitate (RIR, rata internă de rentabilitate)
- Indicele de profitabilitate (PI, indicele de profitabilitate)
- anuitate Echivalent (NUS, uniforme Net Series)
- Rata netă de rentabilitate (NRR, rata netă de rentabilitate)
- Valoarea netă viitoare (NFV, NetFutureValue)
- Perioada de recuperare a investiției (discounted DPP, DiscountedPayback Perioada)
Metode luând în considerare actualizarea și Reinvestirea
- Rata netă modificată de rentabilitate (MNPV, modificat rata netă de rentabilitate)
- Rata modificată de rentabilitate (MIRR, modificat rata internă de rentabilitate)
- Modified valoarea netă prezentă (MNPV, ModifiedPresentValue)

Mai multe detalii despre metodele de evaluare și de calcul practic în Excel coeficientul de eficiență a proiectelor de investiții le puteți găsi în articolul: „Metode de evaluare a 6 performanță de investiții în Excel. EXEMPLUL calcula NPV, PP, DPP, RIR, ARR, PI «.

În toate aceste modele, evaluarea performanțelor proiectului se bazează pe fluxurile de numerar, pe baza cărora să se tragă concluzii cu privire la gradul de eficiență al proiectului. De obicei, investitorii folosesc companie de numerar liber (activ) pentru estimarea ratelor de date. Includerea în formula de calcul a fluxului de numerar liber de capital propriu ne permite să se concentreze pe evaluarea atractivității proiectului / întreprinderii pentru acționari.

În acest articol, am analizat sensul economic al fluxului de numerar net (NCF), au arătat că acest indicator oferă o indicație a gradului de atractivitate investițională a proiectului. Am examinat diverse abordări pentru calcularea fluxului de numerar liber, care vă permite să se concentreze pe evaluarea, atât pentru investitori cât și pentru acționarii companiei. Creșterea acuratețea evaluării proiectelor de investiții, ai avut Ivan Zhdanov.

Vă rugăm să evaluați calitatea articolului. Vă mulțumim pentru feedback: